21 世纪的房地产市场有起有落，但房价仍在上涨。这对房地产富人来说是双赢。然而，随着企业房东和中介机构向机构投资者敞开大门，通往更公平的住房未来的道路何在尚不明朗。
二十年前，英国与澳大利亚和美国一样，经历了规模巨大、持续时间较长的房地产繁荣。
首先，这与抵押自住住房的扩张有关，抵押自住住房提供了将住房转变为最大、最广泛持有的资产——“人民财富”所需的杠杆。
其次，它产生了新一轮“财富效应”，因为上涨的房价大大增强了消费者信心，足以拯救2000年至2002年互联网泡沫破灭期间的整个经济体。
最后，一系列抵押贷款产品创新引发了股权借贷热潮，扩大了住房的“抵押效应”，因为储蓄有限且其他财富不多(也许除了流动性较差的养老金)的家庭增加了现有住房的贷款，以满足紧迫的支出需求。
2007-2009 年全球金融危机爆发后，经济从繁荣转为萧条，大部分经济也随之崩溃，这一切都戛然而止。然而，随着各国政府竞相恢复正常(或多或少)，房价再次上涨。
然而，到那时，自住房屋数量已开始下降(Smith 等人，2022 年)。与此同时，严格的信贷限制迫使较不富裕的家庭动用储蓄来偿还债务，以维持住房阶梯的立足点。
然而，在 2024 年 6 月，在经历了比预期更小的后衰退之后，《经济学人》反问道：“新一轮房地产繁荣是否正在到来?”仅仅四个月后，答案就变成了“是的”：出现了一个“房价超级周期”，并且“可能会持续上涨数年”。
对于那些已经购买自住房的人来说，这可能是个好消息，而对于那些渴望恢复对陷入困境的房地产行业信心的政策制定者来说，这或许是个好消息。但这一立场忽视了最近另一项转变的巨大影响：私人租赁的全面“重新调整”(Kemp，2023 年)。
不久前， “除非发生剧烈变化，否则世界上最大的资产类别将进一步扩大”这一热门新闻传到了越来越多的机构房东和投资者的耳朵里。