市场监测系统提供商RedKite表示，欧洲证券市场管理局(ESMA)提出的自动交易新指南可能会影响80-90%的订单流，迫使许多公司增加对实时市场监测设备的投资。
2011年7月20日，泛欧证券监管机构ESMA发布了题为《交易平台、投资公司和主管部门高度自动化交易环境下的系统和控制指南》的咨询文件。
该文件提到了旨在减少市场滥用和操纵可能性的ESMA指导方针草案，并将补充即将出台的MiFID II和市场滥用指令提案。该指南涵盖了直接访问和赞助访问、算法交易、道具交易公司，以及自动执行订单或允许客户在没有干预的情况下执行订单的所有公司的所有提供商。
根据指导方针，投资公司应确保其合规人员能够尽可能接近实时地收到订单摘要，并有一个系统来监控这些订单。他们还建议，提供直接进入交易场所的公司应提供实时订单和执行摘要，以识别不同的客户和他们自己的自营交易。
“这些建议的影响是巨大的，”RedKite的销售和营销总监Mathew Coupe说。“任何具有交易所会员身份的人都必须提供直接的市场准入，赞助任何类型的访问或进入市场的自动交易活动，并且必须将风险控制和交易信息的实时数据汇总直接连接到合规部门。"
Coupe补充称，高频道具交易公司将受到特别大的影响，因为它们将需要根据自己的订单流引入交易前风险控制——由于目前的规则仅适用于交易场所，目前不一定要采取措施。经纪人提供赞助渠道，从而为只使用自有资金进行交易的公司制造了一个有效的漏洞。他认为，这是一个及时的举动，因为实时监控是正确理解快速流动背后的情绪的唯一途径。
更快、更复杂的意识也可以减少掠夺性交易者对市场的滥用，从而避免重大损失。Coupe表示：“如果发生内幕交易，你希望迅速实现。“您需要向后台合规人员提供实时数据流-T 1信息已经不够好了。”
如果没有实时监控，赞助客户(即通过经纪人会员身份直接进入市场的交易者)可能会使用例如两个不同的经纪人作为一对策略的渠道，这两个策略相互作用以从中受益。市场。例如，基于输入订单、旨在触发特定市场情绪的高频交易策略可能是。
“中等”。
Coupe表示：“滥用交易者可能会引发市场上的抛售活动，做空，并利用价格波动，然后在价格回升时撤出头寸。“该政策可以很容易地在两个成员id之间分配——如果没有足够的监控和市场透明度，其他人不会意识到这一点。”
人们经常提到害怕利用长期投资者的掠夺性高频交易策略，这是将交易转移到黑暗或场外市场的动机。不过，鉴于目前欧洲尤其是北美的股票交易量较低，ESMA计划仍可能增强投资者对市场安全性的信心——这是一个重要的考虑因素。
Coupe表示：“这是确保市场尽职调查和流程到位的良好开端。" ESMA要求每家公司记录任何类型的自动交易策略，并证明其合理性."